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외환(자동)거래 알고리듬 개발 연구소 (FxAlgoDev.co

Started by koreas, May 13, 2020, 06:07 pm

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외환(자동)거래 알고리듬 개발 연구소 (FxAlgoDev.com)
'브로커'에 해당되는 글 5건.
2016.07.11 FX매매의 사업화 - 글로벌 자산운용사로의 도약 2016.07.11 헷지펀드 설립방법 2016.07.11 화이트 레이블 설립비용 2016.07.11 헷지펀드 거래시스템 셋업비용 2016.07.11 FX 선물사 설립비용 세부내역.
FX매매의 사업화 - 글로벌 자산운용사로의 도약.
지속성 있는 수익모델을 확립한 트레이더 라도, 장외시장이라는 FX 시장의 특성 상 아래 리스크에 항시 직면하고 있으며, 이를 해결하지 못하고서는 글로벌 자산운용사로 도약하지 못하고 영원히 개인트레이더의 지위에 머물게 됨.
이 문제를 극복하고 본인의 트레이딩 실력을 사업화 하여 글로벌 자산운용업체로 도약할 수 있는 방안을 제시하고자 함.
대다수의 리테일 트레이더는 B-book 환경하에 거래하고 있음. 즉 선물사와 트레이더간에 이해상충이 발생하며 트레이더의 이익이 선물사의 손실이 되고, 트레이더의 손실이 선물사의 이익이 됨.
설령 선물사가 A-book을 통해 트레이더의 주문을 LP(유동성공급자)에게 보내더라도 LP의 Last look 관행으로 불리한 호가에 체결(Last look이란 LP가 트레이더의 주문호가를 눈으로 확인하고 그 체결여부를 판단하는것)
또한 인터뱅크 -> LP -> 선물사 -> 트레이더로 이어지는 유동성 라인의 끝자락에 위치하여 스프레드 벌어짐, 과도한 슬리피지, 호가정지 등의 위험에 상시 노출되 있음.
대부분의 선물사들은 고객의 자금을 회사 고유회계와 분리하지 않고 회사의 현금계정에 같이 보관함. 외견상 자본건전성이 충족된 선물사라도, 많은 선물사를 박살 내버린 작년 스위스프랑 사태와 비슷한 일이 또 일어나면 나의 자금이 온전할지 확신할 수 없음. (수많은 Alpari 고객들 아직도 자금회수를 못하고 있음)
고객자금을 회사회계와 별도로 분리하여 Trust 계정에 보관하는 선물사는 없음. 고객자금을 얼마까지 원금보장 해준다고 하나, 그것도 선물사가 존립해 있어야 가능한 것이고, 작년 알파리 사태처럼 회사가 뱅크럽 되버리면자금회수 불가능.
리스크3. 국내법상 위법행위 요소.
유사수신에 관한 법률: 현재 FX로 투자유치 하는 대부분의 케이스가 법 위반임. 다만 적발만 안되고 있을 뿐. 일부는금전대차라는 편법으로 행해지고 있고 감독당국에서 걸면 다 걸림.
자본시장법 시행령: 해외선물사 거래는 위법행위.
외환거래법: 허위의 목적 또는 증빙으로 해외송금하는 경우 처벌대상.
세법: 수익을 국내로 들여오는 경우 소득신고를 하고 상응하는 소득세납부해야 함.
뛰어난 운용능력이 검증된 트레이더라 하더라도 한국의 FX시장 환경하에서는 생계형 FX는 가능하나, FX를 주로하는 자산운용 사업은국내에서 실현 가능성 없음.
선물사가 아닌 LP와의 직접 거래만이 해답.
LP는 개인 계좌개설이 불가능 하므로, 한국은행에 해외투자신고를 필 한 후 해외에 법인설립이 필수임.
법인설립은 일반법인 설립과 헷지펀드 설립 두가지 방안이 있음.
자금규모가 10만불(1.2억원) 이상인 경우는 일반법인으로 설립하고, 100만불(12억원) 이상인 경우 헷지펀드 설립 가능.
헷지펀드 설립의 이점은 해당국 감독기관을 통해 운용성과를 의무공시 해야하고, 운용성과가 우수할 경우 공시된 운용성과를 보고 찾아오는 전세계 기관투자자로 부터 투자유치가 가능함.

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수익률을 찾아 돌아다니는 전세계 수천조의 자금 중 이머징 마켓에 할당된 자금들이 홍콩 또는 싱가폴의 우수한 헷지펀드를 발굴하는데 사활을 걸고 있음.
LP 선택 최우선 기준은 세계에서 가장 엄격한 양대 규제기관인 미국의 CFTC와 영국의 FCA 규제를 받는 LP 중에서 고려.
이들 LP는 고객자금을 본회계와 분리하여 별도의 Trust계좌에 보관하는 것이 의무이고, 손익정산 목적 외에는 절대 손댈수 없음. 작년 알파리 같은 사태가 일어나도 100% 안전하게 보전됨.
미국의 CFTC의 규제를 받는 LP는 자금의 원천소스가 미국이 아닌 제3국인 경우 받아주질 않음. 반면 영국 FCA 규제를 받는 LP는 자금 원천소스만 증명하면 어카운트 개설 가능.
최소규모인 10만불 규모 LP 어카운트의 통상적 거래환경은 유달 스프레드 0.2.
0.3핍 + LP수수료 (거래량에 따라 변동하나 일반 선물사에 비해 월등히 저렴함), Last look 환경에서는 스프레드 0.1핍 수준까지 내려가나 주문거부가 종종 일어나고 체결속도 느려서 권장하지 않음.
자산운용과 리테일 사업을 동시에 영위하고자 한다면 MT4 구매가 필요함.
MT4 라이센스 취득 후 LP와 FIX프로토콜 기반의 브릿지 연결을 통해 유동성을 공급받고, 이를 개인 트레이더에게 제시하여 개인고객 대상의 선물사 운영 가능.
하지만 국내인 대상의 리테일 사업은 위법소지가 있으므로 신중히 접근해야함.
중국이나 제3국에 큰 규모의 고객 베이스가 있는 IB(모집인)라면 직접 선물사를 설립하여 운영하는 것이 더 나은 비즈니스모델이 될 수 있음. 만약 관리 고객수가 100명 이상이라면 IB모델 보다는 선물사 운영이 훨씬 더 수익성이 있음.
한국에도 지속가능한 수익모델을 구축한 운용집단이 있음에도 불구하고 글로벌 자산운용업체로 도약할 수 있는 구체적방법을 몰라서 여전히 개인들 상대로 리테일 수준의 영업을 하고 있거나 또는 본인 자금만을 운용하는 생계형 수준에 머물러 있는 경우가 대부분임.
상기 기술한 방법을 참고하시어 합법적인 글로벌 자산운용 업체로 도약할 수 있는 구체적인 실행방안에 대해 더 고민해 보시고, 필요시 의견교환 하고자 함.
2015년 글로벌 헷지펀드TOP10.
아래 표에서 보듯이 opportunistic 펀드는 (주로 M&A) 제외하고, 유통시장에서 롱숏 매매를 통해 운용하는 글로벌 탑10 펀드의 수익률이 30.
40% 수준임. 이 수준의 수익률을 3개년의 기간동안 안정적으로 실현한다면 수조원의 자금을 운용하는 글로벌 헷지펀드로 도약할 수 있음.
Rank Fund Name Fund Assets Fund Strategy 3-Yr Compound 2014 Firm Name / Firm Assets.
2014 2013 (millions) Ann. Return Return Location (millions)
1 1 Glenview Offshore Opportunity $3,330 Opportunistic, Concentrated Equity Long / Short 57.05% 24.80% Glenview Capital Management / New York $ 10,500.
2 37 Senvest Partners Ltd 705 Equity Long / Short 43.54 22.40 Rima Senvest Management / New York 1,135.
3 12 Marlin LP 768 Equity Long-Bias 41.63 21.73 Masters Capital Management / Atlanta 821.
4 N.R. Camox 311 Equity Long-Bias 36.45 33.42 Cologny Advisors / London 311.
5 2 Hildene Opportunities Master Ltd 1,336 Distressed Securities 34.49 23.56 Hildene Capital Management / Stamford, Conn. 2,326.
6 N.R. Alcentra Structured Credit Opportunity II 321 Structured Credit 33.12 5.51 Alcentra Limited / London 23,233.
7 9 Tiger Ratan 750 Equity Long / Short 31.38 22.34 Ratan Capital Management / New York 750.
8 7 Napier Park European Credit Opportunities Ltd 403 Opportunistic Credit Long / Short 30.52 8.90 Napier Park Global Capital / London 6,400.
9 3 Chenavari - Toro Capital IA (Euro) 517 Asset-Backed Securities 30.01 24.83 Chenavari Investment Managers / London 5,300.